世纪阳光，毛利率大幅攀升

世纪阳光今年首季获得29.4%的毛利率。富国证券研究部分析，世纪阳光高的收入增长率来自于其核心技术，高市场需求，低成本结构和高毛利率。



　　首季毛利率提至29.4%



　　目前，世纪阳光集团主要业务集中在农业肥料和金属镁产品，此两项业务中新产品拓展为集团带来强大的增长点。集团2013年第一季度，整体毛利率同比上升6.6个百分点至29.4%。



　　其中，稀土镁合金收入同比大增148.9%至约4,408万港币。稀土镁合金的平均售价同比增长了48.8%至每吨39,496港元；销售量同比增长67.3%至1,116吨；毛利率按年上升4.2个百分点至38.2%。



　　在农业肥料方面，“生物有机肥料”表现突出，平均售价虽同比下跌15.7%至每吨1,804港元；销售量同比增长62.4%至26,028吨；毛利率上升4.4个百分点至37.4%。主要原因为集团提高了废弃物料利用率并改良配方，使生物有机肥料的成本大幅下降，毛利率提升，公司策略性的调低了有机肥售价，进一步扩大了市场份额。



　　产能提高，具备明显的技术优势



　　世纪阳光具备明显的技术优势，促使产能大幅提高。在镁合金方面，集团与的研究机构-长春应化所建立了长期合作，依托于强大的科研技术平台，奠定了集团镁合金高科技企业基础，同时，集团拥有21项镁合金生产工艺和技术专利，在同业中具有领先地位。在农业肥料业务方面，集团累积了十几年行业经验，具有很强的研发和产品创新能力。



　　低成本



　　世纪阳光拥有原材料低成本的竞争优势，集团拥有丰富优质的白云石矿2300万吨和蛇纹石矿5500万吨的生产原料，而且运距短，成本低，2016年全部生产能力形成后，白云石矿和蛇纹石矿分别可连续开采超过30年和50年，确保集团主营业务可持续发展。



　　定位清晰，产品差异化、优质化具备强劲竞争优势



　　世纪阳光在镁合金业务上，产品定位为“以生产高性能稀土镁合金产品为主导”，集团拥有相关专利技术，在产品细分市场具有优势；而在农业肥料业务上，集团的肥料产品有别于市场上大宗的通用肥料产品，集团秉承“测土配方，平衡施肥”理念，根据不同土壤状况和作物对肥料养分的要求，生产不同配方的专用肥，针对性强，进一步提高了肥料的施用效果和环保性能。



　　两项主营业务与中国政府产业政策导向相吻合，市场潜力大



　　集团两项主营业务，均与国家产业政策导向相符，此两项主营业务的市场潜力大。镁合金产品以其优异的性能被誉为“21世纪绿色轻质结构材料”，中国政府在《新材料产业“十二五”发展规划》中把镁合金作为一种高端金属结构材料列入新材料范畴大力推广应用，“十二五”期间，中国的镁消费量复合年增长率约为26.7%，成为常用有色金属中最大亮点。农业肥料业务方面，中国政府一直以来都把“三农”列入重中之重工作，连续十年，每年第一号文件都以支持发展“三农”工作为主题，集团的肥料业务受惠于良好的政策背景。



　　富国证券研究部分析认为，世纪阳光未来产能将不断扩大，公司未来收益前景乐观，综合考量各种因素，预测市盈率在16倍水平，如果公司落实各项发展计划，2014年盈利有望再增3成。



　　背景资料



　　关于世纪阳光集团控股有限公司



　　世纪阳光集团控股有限公司 (股份代号：0509) 始创于2000年，本集团主要从事镁合金和生态农业肥料的研发及生产等垂直一体化业务。本集团于2004年2月17日于香港联交所创业板上市，并于2008年8月1日转为主机板上市公司；成为中国第一家主营生态农业肥料的上市公司，肩负起开拓绿色结构材料及生态肥料科研的使命及提升企业营运效率和成效的。